近日，A股上市公司2025年年報和2026年一季報披露完畢科技。與往年相比，這份成績單有哪些亮點？背後傳遞出哪些訊號？
本週，源傑科技力壓茅臺，股價排到了A股第一位科技。而就在幾天前，寒武紀的股價也一度衝破1900元，創下新高。全市場4只千元股，其中3只都是科技股；“股價之王”的較量正悄悄照出A股上市公司的科技成色。
這一點在滬深兩市5200多家公司釋出的年報裡也能看出來，特別是研發投入一欄，看到了滿滿的科技味兒科技。
2025年，實體上市公司的研發投入達到1.7萬億元，佔營收比重2.6%，處於歷史高位科技。拿科創板來說，研發投入接近1900億元，連續7年保持近13%的研發強度。其中，科創成長層公司的研發強度中位數高達43.7%——相當於每營收100元，就有43.7元砸進研發裡。這也就不難理解，為什麼全市場僅有的4只千元股，有3只來自科創板。
再看創業板，研發投入超過2200億元，增長近10%科技。龍頭公司寧德時代一年研發就花了221億元。這也解釋了為什麼今年4月，它的總市值一度超過中國石油、工商銀行這些傳統巨頭，躍居A股第二。
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記者還發現，目前A股最貴的20家公司裡，科技公司佔了19家，比例高達95%；而五年前，這個數字只有55%科技。
科技公司的崛起，一方面靠的是自己爭氣、捨得投入研發，另一方面也離不開資本市場的支援科技。科創板深化改革，允許還沒盈利但技術過硬的科技公司上市融資，幫他們把科技成果變成真實的生產力。
外資機構也持續看好中國資本市場科技。高盛最近維持對中國股市的超配評級。高盛認為，A股將在人工智慧、“十五五”規劃等方向上為投資者創造超額收益。
短期內股價會有高低起伏，但放眼長遠，真金白銀地投入研發，一定會換來高質量的產出科技。科技敘事正在重構資本市場的底色，下一個五年，相信會有更多硬科技公司走上A股舞臺的C位。
