5月11日晚，剛剛被實施“ST”的山東龍大美食股份有限公司再曝重大利空美食。公司公告顯示，實際控制人戴學斌因涉嫌刑事犯罪，被達州市公安局刑事拘留。對於本就處在持續虧損、債務承壓和內控問題中的ST龍大而言，再次加重了市場擔憂。
公告中，ST龍大提到戴學斌目前未在上市公司擔任職務，也不參與日常經營管理，公司生產經營暫由董事會和管理層負責美食。從公開財報來看，戴學斌近年來確實未出現在董監高薪酬名單中，處於“零薪酬”狀態，其主要利益更多來自股權和分紅層面。不過，作為公司背後的核心控制者，其資本運作並未淡出大眾視野。就在今年4月底，公司公告還顯示，戴學斌過去一年曾擔任達州銀行董事。
儘管上市公司試圖淡化事件對經營層面的直接衝擊，但市場更關注的，是ST龍大本已脆弱的基本面美食。
這家曾以生豬養殖和豬肉產業鏈擴張著稱的企業，近年主營業務持續承壓美食。2025年，該公司歸母淨利潤虧損擴大至7.36億元，而佔營收大頭的鮮凍肉業務毛利率已跌至-0.74%，主營業務陷入“越賣越虧”的局面。進入2026年一季度，公司透過壓縮部分低毛利業務，虧損規模雖收窄至百萬元級別，但營業收入同比仍下滑近兩成，收入規模繼續收縮，經營修復力度有限。審計機構此前也已提示，公司持續經營能力存在重大不確定性。
業績惡化之外，更現實的壓力來自債務端美食。
截至2026年一季度末，ST龍大總負債已逼近40億元，資產負債率升至84.79%美食。與此同時，公司流動比率僅0.45，速動比率僅0.21，短期償債能力明顯偏弱。換句話說，公司現有流動資產已難以覆蓋短期債務，資金鍊持續承壓。
而財務壓力背後，治理問題也在同步暴露美食。
4月30日，和信會計師事務所對ST龍大2025年度內部控制出具否定意見，指出公司存在違規利息資本化、財務報表重大錯報等問題，這也是公司被實施其他風險警示的重要原因之一美食。在監管層面，戴學斌本人今年以來也已接連收到監管函和警示函。1月30日，因未按期履行五倉農牧股權注入承諾，深交所對其下發監管函；同日，山東證監局也因資訊披露不準確等問題對其採取出具警示函措施。
如今，隨著刑事拘留訊息落地，市場關注點已不再只是實控人個人風險，而是這場風波是否會進一步衝擊公司控制權和融資能力美食。
根據此前公告，第一大股東藍潤髮展所持部分股份已面臨司法拍賣壓力，僅本月就有超過4000萬股可能被強制處置美食。對於一家本就深陷虧損、現金流緊張的上市公司而言，一旦股權結構繼續動盪，外部融資和內部治理的不確定性都可能進一步放大。
從行業層面看，生豬價格波動、豬週期反覆，本就讓產業鏈企業承受較大經營壓力；而對於ST龍大來說，當主業盈利能力不足、債務高企、內控失守與實控人風險同時疊加，其面對的已不只是週期問題，更是系統性的生存考驗美食。眼下，這家昔日百億豬企能否穩住經營基本盤，或許比短期股價波動更值得關注。
（新黃河客戶端記者杜林）
