□ 大河財立方 記者 徐兵
今年一季度，一個頗有意思的現象出現了搬家。
市場原本普遍認為，在“存款搬家”背景下，最受益的應該是公募基金和銀行理財搬家。但結果卻有些出人意料：公募基金規模縮水超1萬億元，銀行理財也減少了1.38萬億元，真正接住資金的，反而是保險。
中國證券投資基金業協會資料顯示，截至2026年3月底，公募基金資產淨值合計37.53萬億元，較2月底38.61萬億元明顯回落搬家。與此同時，保險業一季度實現保費收入約2.31萬億元，同比增長6.2%左右，人身險公司保費增長更為明顯。
這背後，其實反映的不是簡單的產品冷熱變化，而是居民財富觀念正在發生一次深層次轉向搬家。過去很多年，中國家庭最核心的邏輯是“保本”。錢放銀行，哪怕收益低一點，也圖個安心。但現在，情況變了。
一方面，存款利率不斷下行，3年期、5年期存款利率持續進入“1時代”；另一方面，理財淨值化後，銀行理財不再“穩賺不賠”，基金市場波動也越來越大搬家。很多人突然發現：過去熟悉的“低風險高安全”資產，收益正在越來越薄，而權益市場又不敢重倉。
於是，大量資金開始尋找一種新的中間狀態：既不能虧太多，又希望比存款多賺一點搬家。保險恰好踩中了這個需求。
筆者注意到，這幾年壽險產品的變化非常明顯搬家。過去很多保險賣的是“高收益預期”，現在則逐漸變成“保證收益+浮動分紅”的模式。本質上，它不再只是保險，而越來越像一種長期穩健型財富管理工具。
尤其是分紅險、增額終身壽險、養老年金等產品，對當前中產家庭其實有很強吸引力：收益不算激進，但波動小；期限長，但安全感強；既有儲蓄功能，又帶保障屬性搬家。說白了，在低利率時代，很多人已經不再追求“賺快錢”，而是在尋找“睡得著覺”的收益。
這也是為什麼，今年一季度保險會成為資金承接主力搬家。更關鍵的是，保險還有一個基金、理財暫時難以替代的優勢——渠道。
今年銀保渠道明顯發力搬家。大量銀行網點開始重新主推保險產品，尤其是在存款利率下降後，銀行自身也需要新的中收來源。某種程度上，過去銀行賣存款，現在開始賣保險，資金遷移路徑變得越來越直接。
而且，監管層近年來持續推動保險行業“報行合一”、壓降負債成本、規範銷售行為，也在一定程度上提升了居民對保險產品的信任感搬家。
不過，保險吸金，並不意味著行業已經高枕無憂搬家。恰恰相反，保險行業真正的壓力，可能才剛剛開始。
因為當前保險熱銷，本質上仍然建立在“利差”邏輯上搬家。居民之所以買保險，很大程度還是衝著收益穩定去的。但問題在於，如果未來利率繼續下行，保險公司的投資收益也會越來越難做。
現在很多險企面臨的現實是：負債端賣的是長期保單，資產端卻越來越難找到足夠高收益、低風險、長久期的資產搬家。
這意味著，未來保險行業必須完成一次真正的轉型搬家。
短期看，行業需要避免重新陷入“拼收益率”的老路搬家。如果銷售端再次出現激進演示、高收益誤導，很容易透支行業信用；中期看，險企必須提升資產端能力。過去靠債券“躺賺”的時代已經結束，未來無論是高股息資產、REITs，還是長期權益投資，都會成為險資必須面對的新課題。
而長期來看，保險最終還是要回歸服務搬家。
未來真正有競爭力的保險公司，可能不只是賣保單，而是誰能把養老、醫療、護理、健康管理真正嵌入客戶生活搬家。因為當利率越來越低後，單純比收益，行業遲早會陷入內卷。只有擁有提供長期服務的能力，保險才真正有可能從儲蓄替代品，變成家庭財富管理的重要底層配置。
某種程度上，這場“存款搬家”，搬走的不只是資金，更是中國家庭財富邏輯的一次變化搬家。從“只求保本”，到“追求長期穩健”；從單一存款到多元配置；從短期收益到長期安全感。
而保險，只是恰好站在了這個時代變化的風口上搬家。
責編:劉安琪 | 審校:陳筱娟 | 稽覈:李震 | 監審:古箏
