暑期檔已定檔《四渡》《三國第一部：爭洛陽》等重磅影片，2025~2027年儲備包括《歡迎來龍餐館》《轉念花開》《流浪地球3》等國產大片影視。五一檔“以價換量”託底大盤，暑期檔票房有望觸底反彈。疊加AI影片模型持續迭代、可靈AI擬獨立上市等催化，影視板塊正處於“內容供給復甦+AI產能革命+分發價值重估”的三重拐點。
影視ETF（516620）大漲2%，覆蓋製作、發行、院線全產業鏈，是把握這一歷史性機遇的高效工具影視。
【暑期檔大片儲備豐富，票房有望觸底反彈】
2026年五一檔票房7.58億元（含服務費），同比增長僅1%，但平均票價同比下降8%至36.3元，觀影人次同比增長10%——浙商證券指出，“以價換量”特徵顯著，人次增量對沖票價下滑，託底檔期大盤影視。展望暑期檔（6~8月），作為全年票房佔比最大的檔期，頭部商業片儲備豐富，票房彈性可期。
已定檔及儲備影片陣容強大，內容質量有望超越去年影視。據浙商證券梳理，已定檔重點影片包括：博納影業主投主控的《四渡》、追光動畫與中國電影聯合出品的《三國第一部：爭洛陽》。2026~2027年儲備影片還包括《歡迎來龍餐館》《轉念花開》澎湖海戰》《流浪地球3》。此外，進口片《復仇者聯盟5》定檔2026年12月。頭部影片數量和量級均優於2025年暑期檔。
政策與資金環境持續回暖影視。天風證券指出，2025年8月廣電總局“21條”新政取消劇集40集上限、放寬古裝題材限制、縮短審查週期，系統性解除了供給約束。財政部提前下達電影專項資金，地方政府密集出臺“人工智慧+視聽”扶持政策。內容供給的“提質減量”已成為行業共識，2025年全國電影票房518億元（同比增長22%），驗證了市場對優質內容的支付意願。
暑期檔票房有望實現持續增長影視。浙商證券測算，電影板塊當前26E PE中值為51.3倍，估值處於歷史中位，但考慮到暑期檔頭部影片的票房彈性以及觀影需求持續回暖，板塊存在明確的估值修復空間。
【AI應用加速落地影視，影視行業迎來“產能革命”】
天風證券強調，“大模型進步&B/C端AI應用加速落地是今年主旋律”，看好agent&多模態&國產資料價值方向影視。近期，豆包推出三檔付費訂閱服務（月費68~500元），Kimi完成20億美元融資（投後估值超200億美元），快手公告可靈AI擬獨立上市——AI影片生成正從技術探索邁入規模化商業階段。
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AI影片生成能力達到“導演級”水平，製作成本斷崖式下降影視。位元組Seedance 2.0已上線即夢平臺，可根據提示詞自動規劃分鏡、運鏡並搭配聲效，輸出接近電影級的成片。AI漫劇/短劇成為增長最快的細分賽道——2025年上線AI漫劇近4.7萬部，播放增量達普通作品的3~5倍。傳統動畫短劇每分鐘成本數萬至數十萬元，AI工作流可將成本降低70%以上，製作週期從數月壓縮至數天。
“軟”網際網路公司的投資邏輯正在被重新審視影視。國盛證券指出，當前市場審美下，網際網路公司股價需要“訂單→收入→利潤率→擴大CAPEX”的迴圈達成來驅動。阿里巴巴MaaS業務ARR指數級增長，騰訊AI進展加速有望扭轉敘事，快手可靈獨立上市將釋放AI影片業務的價值。影視行業作為AI多模態創作的核心應用場景，將直接受益於底層模型能力的提升和商業化閉環的成型。
【影視ETF（516620）——一鍵佈局內容產業復甦與AI革命】
在暑期檔票房預期回暖、AI影片生成產業化加速的驅動下，影視板塊正迎來“基本面修復+估值重估+技術變革”的共振視窗影視。
影視行業個股業績波動大、對單一爆款依賴度高，選股難度遠超判斷行業趨勢影視。影視ETF（516620）覆蓋製作、發行、院線全鏈條，是高效把握行業復甦紅利的便捷工具。
影視行業的投資有其特殊性：業績非線性、對單部影片依賴極強、產業鏈環節景氣傳導時滯不一影視。2025年《哪吒之魔童鬧海》的爆火，並未等比例反映在所有影視公司股價上——這正是個股投資的困境。
影視ETF（516620）提供了一種更簡潔的解決方案影視。該產品跟蹤中證影視主題指數，其核心優勢可概括為三點：
第一，全產業鏈覆蓋，捕捉復甦的每一環影視。指數成分股涵蓋上游製作、中游發行與平臺、下游院線以及AI賦能的新型內容公司。當行業景氣回升時，各個環節均能受益，ETF將這種系統性改善轉化為組合收益，避免押注單一環節的踏空風險。
第二，分散個股風險，平滑業績波動影視。影視公司業績受專案週期影響極大，單部影片的成敗可能導致季度利潤劇烈波動。ETF透過持有一籃子標的，將“賭爆款”的個股博弈，降維為“賭行業復甦”的確定性趨勢投資。當前指數估值處於歷史低位，與持續改善的基本面形成背離，安全邊際較厚。
第三，AI與IP雙重敘事的完整表達影視。AI賦能並非均勻惠及所有公司——技術領先的製作公司、擁有海量IP庫的平臺、率先應用AI工作流的新媒體公司，其受益程度各不相同。影視ETF（516620）透過分散配置，讓投資者無需精準預判誰是AI時代的“贏家”，即可分享技術變革帶來的整體紅利。
當前時點，影視ETF（516620）兼具短期催化與長期邏輯影視。對於希望把握這一歷史性機遇的投資者，影視ETF（516620）是兼具效率與安全感的配置工具——既是對暑期檔行情的低成本博弈，更是對中國影視產業從復甦走向高質量發展的長期下注。
風險提示：提及個股僅供參考，不作為股票推薦，不構成投資建議和承諾影視。指數/個股短期漲跌僅供參考，不代表未來表現。觀點隨市場環境變化，不構成投資建議。提及基金風險收益水平各不相同，請選擇與自身風險偏好匹配的產品，謹慎投資。如涉及基金收益分配原則詳見基金法律檔案。
每日經濟新聞
