國海證券：首予金田股份“買入”評級，AI算力業務快速放量

國海證券研報指出， 金田股份是全球銅加工龍頭，AI 算力業務快速放量快速。目前，公司具備顯著的市場規模地位和全球化的產業佈局，是國內產業鏈最完整、品類最多、規模最大的銅及銅 合金材料生產企業之一。2025年，公司實現銅及銅合金材料總產量190.61萬噸，佔中國銅加工材綜合產量比例為9%，銅材產量位居全球第一。一季度，公司收入側展現良好增長趨勢，盈利側我們判斷部分受銅價波動及產能爬坡等因素影響。隨著公司高毛利產品在AI算力、 新能源等板塊的應用不斷深化、產能持續爬坡以及原材料套期保值工具的應用，認為未來公司盈利能力有望持續改善。公司加速向AI算力價值升維，是全球液冷材料核心供應商；全球ESG浪潮驅動再生銅需求，公司卡位優勢顯著； 稀土永磁方面，持續深耕，打造快速增長引擎，新能源方面，需求動力充足，公司具備份額技術雙重優勢。考慮到公司是全球銅加工龍頭企業，同時向AI算力業務轉型升級，首次覆蓋，給予“買入”評級。