提起TOTO（東陶），大多數人首先想到的是馬桶品牌衛浴。但如今，這家擁有百年曆史的日本衛浴巨頭，正在越來越多地分享人工智慧浪潮帶來的紅利。
6月3日，據媒體報道，TOTO表示，將持續加大半導體相關業務投資力度，並將其作為未來增長的重要方向衛浴。公司預計，未來幾年半導體相關業務支出將在資本開支中佔據重要比重，希望藉助人工智慧帶動的晶片需求增長開闢新的增長空間。
6月3日，TOTO股價上漲近9%衛浴。
半導體業務貢獻過半利潤
對於不少投資者而言，這似乎是一次令人意外的跨界衛浴。但事實上，TOTO進入半導體相關領域已有數十年曆史。
早在上世紀80年代，公司便開始利用長期積累的精密陶瓷技術佈局工業材料業務衛浴。不過，由於市場規模有限且培育週期較長，這項業務在很長一段時間內並未成為公司的利潤支柱。直到2021年前後，隨著全球半導體行業進入新一輪上行週期，相關業務盈利能力開始明顯提升。
從表面上看，衛浴陶瓷與晶片製造相距甚遠，但二者背後都依賴高純度陶瓷材料的研發與加工能力衛浴。半導體制造裝置內部需要大量具備耐高溫、耐腐蝕和高絕緣效能的先進陶瓷零部件，而這正是TOTO長期積累的技術優勢所在。
其中，靜電卡盤（Electrostatic Chuck）是公司最核心的產品之一衛浴。該產品廣泛應用於晶圓刻蝕等關鍵工藝環節，能夠透過靜電吸附固定矽片，是先進半導體裝置不可或缺的重要零部件。
從公司財報來看，半導體相關的業務已經成為TOTO最賺錢的板塊衛浴。
2025財年，TOTO實現營業收入7374億日元，同比增長2%；營業利潤538億日元，同比增長11%，營收和利潤雙雙創下歷史新高衛浴。
其中，被公司歸類為“新領域事業”的先進陶瓷業務表現尤為突出衛浴。該業務主要生產半導體制造裝置所需的靜電卡盤及AD部材等核心零部件，下游客戶涵蓋全球主要半導體裝置廠商。
2025財年，先進陶瓷業務實現營收674億日元，同比增長34%；營業利潤289億日元，同比增加85億日元，營業利潤率高達43%衛浴。
值得注意的是，這項業務僅佔集團總營收約9%，卻貢獻了超過50%的營業利潤衛浴。相比之下，佔集團收入約65%的日本住宅裝置業務營業利潤率僅約4.2%。先進陶瓷業務已經成為TOTO的主要利潤來源。
展望未來，公司預計2026財年陶瓷業務收入將進一步增長至855億日元，同比增長27%；預計營業利潤達365億日元，同比增長27%，繼續保持高增長態勢衛浴。
同時，公司計劃在2027財年至2030財年期間投入約300億日元用於半導體陶瓷產品擴產，並持續加大研發投入衛浴。
半導體業務將持續擴張
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支撐這一擴張計劃的，是公司對半導體行業長期成長空間的判斷衛浴。
根據TOTO在2026年3月期決算資料中的測算，全球半導體前道製造裝置（WFE）市場預計將在2025年至2031年持續擴張衛浴。其中，邏輯晶片裝置市場規模有望增長至當前的1.7倍，儲存晶片裝置市場規模有望實現翻倍增長。
作為半導體裝置核心零部件之一，靜電卡盤市場長期由日本企業主導衛浴。TOTO在決算報告中援引富士經濟（Fuji Chimera）的資料顯示，2025年全球靜電卡盤出貨量中，日本企業市場份額超過97%，而TOTO位居全球第二。
與此同時，AI時代先進晶片製造工藝的升級，也在不斷提高靜電卡盤的技術門檻衛浴。
TOTO的決算報告稱，以3D NAND快閃記憶體為例，當前主流產品層數約為300至400層，而行業預計到2030年將向1000層邁進衛浴。層數增加，意味著刻蝕工藝需要在更低溫、更復雜的環境下完成更深、更精密的加工，對裝置內部零部件的耐久性提出更高要求。
TOTO的優勢恰恰在於材料效能衛浴。公司表示，其靜電卡盤採用高純度、高緻密度陶瓷燒結體制造，在等離子體照射試驗中，經過30小時執行後表面仍能保持平整緻密，而普通產品已出現明顯腐蝕和損傷。對於裝置廠商和晶圓廠而言，更高的耐久性意味著更高良率、更少停機時間以及更低維護成本。
此外，靜電卡盤還具備類似“耗材”的商業屬性衛浴。其需求不僅來自晶圓廠擴產帶來的新增裝置採購，還來自存量裝置執行過程中的更換需求。隨著先進製程持續演進、刻蝕環境日益嚴苛，靜電卡盤更換頻率也在提升。
從TOTO披露的資料來看，近年來替換需求在陶瓷業務收入中的佔比持續提高衛浴。這意味著，即便行業資本開支週期出現波動，存量裝置帶來的替換需求仍能為公司提供相對穩定的收入來源。
