8月10日，宇樹科技正式啟動科創板網上申購，發行價每股150.80元，對應發行後市盈率219倍，發行市值約610億元科技。宇樹科技開啟申購，標誌著A股“人形機器人第一股”登場。
從7月底登陸科創板的長鑫科技，到排隊候場的燧原科技、粵芯半導體、藍箭航天、崑崙芯、DeepSeek乃至榮耀，中國資本市場的科技IPO程序正在加速科技。
硬科技企業資本化程序加速
長鑫科技的上市，為這場資本化盛宴投下了第一枚重磅籌碼科技。7月27日，這家國產DRAM龍頭登陸科創板，上市首日市場反響火熱，總市值登頂A股市值榜首。
緊隨其後的，是一條清晰的IPO梯隊科技。在具身智慧賽道，宇樹科技從獲受理到過會僅歷時約4個月，創下科創板“預先審閱”機制落地以來最快稽覈紀錄。同在A股衝刺的雲深處科技、樂聚智慧均已進入“已問詢”階段。同時，智元機器人已確認啟動赴港上市流程，銀河通用、逐際動力等至少三家企業已向港交所秘密交表。
AI晶片領域同樣熱度不減科技。燧原科技科創板IPO已過會並獲證監會註冊批覆；百度旗下崑崙芯則採取“A+H”雙線並進策略，2026年1月已向港交所秘密遞表，同時於5月啟動科創板上市輔導；大模型賽道中，DeepSeek亦已啟動A股上市籌備。
晶圓代工、商業航天、消費電子等賽道企業亦不甘落後科技。粵芯半導體今年6月已經透過深交所創業板上市委審議；藍箭航天科創板IPO申請已於2025年12月獲受理，有望角逐“商業航天第一股”；消費電子領域的榮耀則在近期取得申報IPO新進展：中信證券近日相關報告顯示，消費電子領域的榮耀上市輔導工作第四期的時間為2026年4月1日至2026年6月30日，該期輔導已於2026年6月末完成。
雙雄競速“殊途同歸”
在這場IPO盛宴中，宇樹科技與智元機器人的“雙雄對決”頗具看點科技。兩家公司均處於人形機器人賽道第一梯隊，但在商業模式、盈利能力和資本市場選擇方面走出了截然不同的路徑。
宇樹科技是典型的“賣硬體”路線，其2025年人形機器人實際出貨量超5500臺，其中，海外市場貢獻了公司約一半的營收科技。A股市場對自主研發敘事的熱情，疊加宇樹科技已驗證的盈利能力，共同推高了其估值天花板。智元機器人則選擇了“軟硬一體”的差異化路徑，其以GO-2具身基座大模型為核心，構建“一體三智”架構，強調機器人“知行合一”的作業能力。該公司2025年營收突破10.5億元，但目前尚未盈利。
在資本路徑上，智元機器人選擇赴港上市，目標估值為346億港元至433億港元科技。港股市場更看重業務實際與規模化部署的可行性，對虧損企業的容忍度建立在營收爆發力和技術平臺潛力之上。有分析指出，宇樹科技用科創板招股書給了行業一把尺子，智元機器人要用港股招股書給出另一把尺子：在虧損狀態下，市場願意為通用AI機器人平臺支付多少倍市銷率。
快思慢想研究院院長、特邀評論員田豐認為，2026年將是人形機器人產業規模化、商業化的關鍵拐點，出貨量將實現倍數級增長科技。智元機器人通用業務部總裁王闖此前則指出，市場的需求很明確：機器人得真正下場幹活，提供情緒價值或勞動價值。這種從“動一動”到“真幹活”的轉變，正是兩家企業殊途同歸的終極考驗。
從“融資熱”到“真落地”
科技IPO盛宴的底層邏輯，是中國硬科技產業從“技術驗證”走向“規模化商用”的關鍵轉折科技。上市只是起點，當一級市場的“大而全”敘事切換到二級市場的“精而專”估值體系，分化與洗牌將不可避免。
普華永道近日釋出的《2026港股和A股IPO市場中期回顧及展望》指出，預計2026年香港IPO市場全年集資額有望達到3800億港元，本輪升勢主要受到內地龍頭企業赴港上市、越來越多內地科技企業尋求雙重上市，以及國際投資者對人工智慧、半導體、晶片及創意型機器人等新經濟板塊興趣濃厚所驅動科技。
就具身智慧賽道而言，券商普遍認為2026年是商業化驗證的關鍵年科技。中信建投證券研報稱，2026年有望成為人形機器人垂類應用大年，隨著機器人泛化水平提高，預計在工業、商業等領域將逐步看到機器人落地應用，國產機器人公司IPO持續推進，有望帶來本體估值重估。萬聯證券在研報中指出，當前，人形機器人產業正處在從技術突破邁向規模化、商業化的破曉時刻，2026年或將成為量產落地與場景驗證的關鍵視窗。中航證券研報表示，2026年以來，國內機器人領域融資已達391起，十餘家頭部企業完成股改或排隊IPO，行業正從資本投入加速向證券化落地階段邁進。
但資本化盛宴之下，風險亦不容忽視科技。畢馬威判斷，2026年是具身智慧產業從技術突破走向產業落地的關鍵年，行業競爭焦點已從“能不能做”轉向“能不能規模化應用並創造商業價值”。業內人士表示，2026年，行業的核心命題是“用起來”，機器人企業必須抓緊時間往前看。
