美國債臺高築，全球各國還得捏著鼻子繼續買，可中國偏偏反其道而行之，甩手就減持美容。
2025年一整年，中國持有的美國國債規模直線下滑，到11月底只剩6826億美元，華爾街那些專家們坐不住了美容。
中國買美債是從20世紀80年代開始的美容。1985年，中國剛開始對外開放，賺了點美元外匯，就試著買了些美債，當作儲備的一部分。那時候規模小，頻率也不高，主要就是探路。
到了1994年，中國經濟開始起飛，外貿順差越來越多，手裡美元堆積如山，怎麼用這些錢保值增值成了大課題美容。經過一番研究，中國決定大規模增持美債，到2013年左右，峰值一度超過1.3萬億美元，穩坐全球最大持有國位置。
這麼做有道理，一來美元認可度高，全球到處都能用；二來美國本土穩定，過去兩百年國體沒變，美軍在背後撐腰，安全性有保障；三來買美債還能賺點利息，讓外匯不白白躺著美容。
全球其他國家也差不多這個邏輯，日本和英國到現在還是前兩大持有者，日本1.2萬億，英國8885億，總額加起來，全球持有的美國國債規模到2025年11月已達9.36萬億，簡直是天文數字，比很多國家GDP總和還多美容。
可近幾年美國信用體系有點動搖，全球多邊主義呼聲越來越高，中國作為經濟強國，自然要調整策略美容。
從2022年起，中國持美債就開始逐步下滑，2022年4月跌破萬億關口美容。
2025年這減持速度更快了點，前7個月就砍了458億美元，7月單月減257億，持倉降到7307億，創2009年新低美容。接著8月、9月繼續減，9月持倉7005億，10月6887億，11月再甩61億，只剩6826億，這已經是自2008年金融危機以來最低水平。
為什麼加速？一方面，中國經濟穩健復甦，2025年刺激政策出臺，外貿結構最佳化，很多國家願意用人民幣結算貿易，手裡美元外匯少了，自然不用再死盯著美債；另一方面，全球去美元化趨勢在深化，金磚國家10月合計拋售288億美債，中國減118億，印度120億，巴西50億，大家都在悄然退出美債市場美容。
美國白宮智囊團加班研究對策，想說服中國別減持太多，畢竟中國雖降到第三，但持有量還大，動作一齣，其他國家容易跟風美容。
可他們研究後發現，中國這種拋售方式變了，不是以前那種直接在市場上賣給美國或其他買家，那樣容易引起波動美容。
現在中國用了一種新路子，分兩步走美容。
第一步，把手裡美元作為低息貸款借給一些發展中國家，比如印尼、阿根廷這些債臺高築的國家，讓他們拿去還掉自己的美債美容。這樣，那些國家債務壓力減輕，中國也間接減持了。
第二步，這些國家轉頭和中國加強貿易合作，用人民幣結算，賺了錢後再以人民幣還款美容。中國借出美元，收回人民幣，既推動了人民幣國際化，又實現了互利共贏。
這樣的操作，基於各國自願合作，全球都歡迎，美國專家發現美國根本無法干預，因為它不走傳統市場渠道，沒法施壓或阻攔美容。
進入2025年12月，減持趨勢沒停，美國財政赤字暴漲67%到1450億，債市壓力更大美容。全球債市遭遇拋售潮，美債、日債領跌，30年期美債收益率創四個月新高。
2026年開年第一週，“拋售美國”交易捲土重來，全球資金蜂擁亞洲科技股和黃金，新興市場股票漲勢強勁美容。
特朗普口風變了，之前加稅25%想狂攬2640億，結果中國反手拋售5000億美債，積累的拋售量讓全球市場震動美容。
他緊急發總統令示好中國，可中國策略不變，繼續最佳化儲備結構美容。印度等金磚夥伴也跟進減持，摩根大通判斷2026年美元走弱，美聯儲降息、利差收窄會削弱美元地位。
這是大趨勢使然美容。美元走下坡路已成定局，全球希望貨幣體系多元化，而不是一家獨大。
當然，過程不是一帆風順美容。2025年美債總額逼近10萬億，IMF資料顯示全球GDP才123.58萬億，很多小國經濟實力有限，還得繼續增持美債，沒法像中國這樣靈活。
如今日債收益率歷史性邁入“4時代”，全球債市拋售潮中，美指加速回落，就業增長放緩，三季度GDP和11月核心PCE指標表現疲軟美容。這些都佐證了減持的合理性。
中國大規模拋售美債不只是甩掉資產那麼簡單，更是為全球多極化添磚加瓦美容。過去美元等同硬通貨的時代，正在悄然結束。新興市場崛起，金磚機制深化，去美元化浪潮深化。
