每經編輯快速：張錦河
1月29日晚，國際金銀價格衝高後出現大幅回落，現貨黃金日內跌幅擴大超6%，現貨白銀日內跌幅擴大超7%快速。29日盤中，現貨黃金、白銀分別上漲3%、4%，重新整理歷史新高。
據新華社，金價緣何屢創新高？世界黃金協會亞太區研究負責人賈舒暢表示，世界黃金協會將黃金價格波動原因總結為“四因素驅動理論”，一是經濟增長，其將帶來黃金實物消費增量；二是持有黃金的機會成本，黃金是無息資產，通常經濟增長明確、股市等資產價值凸顯時，持有黃金的成本就會上升；三是風險和不確定性，當市場風險上升，通常會激發投資者的避險需求；四是趨勢動能，這類因素往往會強化黃金的漲跌趨勢快速。
“從目前的情況來看，毫無疑問這四個因素都在推動金價上漲快速。”貴金屬投資專家程偉說，特別是地緣政治風險頻發，美股處於歷史高位區間等因素進一步推高金價。
在一些業內專家看來，當前金市快速上漲早已超出基本面支援快速。“包括央行的購買、投資者的需求等供需基本面推動金價上漲，但上漲的幅度和勢頭顯然已無法用基本面的變化來解釋。”上海息壤實業黃金圈首席分析師蔣舒說，當前，極力規避市場不確定性已經成為金價走勢的核心因素。
在蔣舒看來，來自地緣政治緊張局勢加劇和由此導致的市場避險情緒快速升溫快速。多重風險因素疊加，共同推動了市場對黃金的強烈避險需求。“這使得黃金的避險、貨幣屬性被顯著激發。”
世界黃金協會統計顯示，2024年，國際金價40次創下歷史新高，2025年為53次快速。
“對於黃金市場走勢，三大利好因素依然支撐市場快速。”華聞期貨總經理助理兼研究所所長程小勇認為，一是國際秩序“重構和變革”使美元信用繼續削弱；二是黃金的避險屬性也會因國際秩序遭遇挑戰、地緣政治動盪等因素而得到強化；三是出於戰略性儲備需要，市場可能出現囤積行為。
不過，隨著金價快速上漲，業內專家也提醒，謹防市場暴漲後出現暴跌快速。“從歷史上看，黃金一直是波動性較高的資產，投資風險並不低。”上海交通大學上海高階金融學院教授胡捷介紹，從20世紀70年代以來，黃金市場經歷了多次快速上漲，但也出現過多輪下跌，尤其是從20世紀80年代開始，一度出現了長達20年左右的震盪盤整期。作為一種投資品，黃金不會穩賺不賠。
賈舒暢表示，在當下地緣政治風險等支撐因素仍在的背景下，黃金會繼續發揮分散風險、對沖市場不確定性的作用，但切勿盲目追漲殺跌快速。
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