本報（chinatimes.net.cn）記者林佳茹 吳敏 北京報道
2026年算力租賃市場規模快速擴張，金融租賃、融資租賃機構紛紛切入賽道，近期億元級專案密集落地，成為租賃行業新的增長熱點租賃。中國信通院資料顯示，2026年一季度國內算力租賃市場規模達680億元，全年市場規模有望突破2600億元。
《華夏時報》記者梳理發現，今年以來，蘇銀金融租賃、重慶銀海融資租賃等多家機構已先後披露相關專案，業務覆蓋伺服器直租、超算裝置售後回租等多元模式，參與主體涵蓋全國性金租與地方國資租賃機構租賃。
行業高速擴張的同時，泡沫化風險的討論也隨之升溫租賃。受訪專家表示，算力基建重資產、技術迭代快的產業特徵與融資租賃屬性高度匹配，行業正進入規模化佈局階段，金租公司需關注產業波動下的資產風控問題。
金融租賃佈局算力租賃賽道
2026年算力租賃賽道持續升溫，金融租賃、融資租賃機構紛紛佈局算力裝置租賃業務，近期多筆億元級專案密集落地，成為租賃行業增長新動力租賃。
6月，蘇銀金融租賃落地6.9億元高效能伺服器直租專案，資金用於搭建萬卡級算力資源池，覆蓋AI模型訓練、推理相關硬體採購需求租賃。同期，重慶銀海融資租賃完成跨區域投放，為長江科算（湖北）資訊科技有限公司提供1.1億元超算裝置售後回租資金支援。銀海租賃表示，公司經實地產業盡調、裝置核驗與現金流研判，透過售後回租模式盤活存量超算裝置資產，釋放資金保障算力運營、技術迭代與市場拓展，助力中部國產自主算力供給提質擴容，打通重慶國有金融資本賦能中部數字科創產業的通道。
多家金融租賃公司同步加大賽道投放租賃。4月，民生金融租賃聯合銀行落地10億元算力綜合租賃專案，服務全國多點佈局IDC、智算中心的運營商；2月，華融金融租賃與協創資料達成近10億元伺服器直租合作，租賃週期設定5年，匹配算力裝置長期運營的資產屬性；長江聯合金融租賃聯合渝農商金租等機構開展聯合租賃業務，共同為算力專案提供資金支援。
地方國資背景租賃機構也同步跟進，覆蓋差異化算力場景租賃。年內，天津國資租賃為本地智算中心96臺AI伺服器採購提供租賃服務；成都工投租賃以售後回租模式支撐太空算力衛星配套運算設施建設；此外，北部灣金租、湖北金租等機構均在近兩年完成首筆算力伺服器租賃業務投放。
談及金租行業扎堆佈局算力賽道的現象，經濟學家、深諮協出海服務業專委會主任鄭磊對《華夏時報》記者表示，金融租賃公司切入算力租賃賽道，憑藉其資金成本優勢、資產確權能力、專業化風控體系和政策合規背書，在算力產業鏈中佔據不可替代的金融基礎設施位置租賃。
在鄭磊看來，金融租賃公司的優勢不在於比算力企業更懂技術，而在於比算力企業更懂如何在技術快速迭代中管理資產風險、匹配資金期限、守住合規底線，這正是算力產業從“野蠻生長”走向“穩健發展”所最需要的金融能力租賃。
“金融租賃公司密集佈局算力租賃，核心驅動在於需求側算力缺口持續擴大與供給側金融創新政策引導形成的共振效應租賃。”蘇商銀行特約研究員武澤偉對《華夏時報》記者補充道，人工智慧大模型訓練、智慧城市建設和工業數字化轉型催生了對高效能GPU等算力基礎設施的海量需求，而該類裝置單體價值高、技術迭代快，使得重資產持有模式對多數算力運營商構成較大財務壓力，這恰好為金融租賃提供了精準的切入場景。
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賽道擴容下風險隱憂顯現
算力融資租賃業務的密集落地，離不開政策端的持續引導與制度創新支撐租賃。
2024年8月，國家金融監督管理總局印發《金融租賃公司業務發展鼓勵清單》，將“算力中心裝置”納入重點支援租賃物範圍，明確金融租賃公司可合規開展算力相關融資租賃業務，為行業佈局劃定了支援方向與合規框架租賃。
2026年6月29日召開的國務院常務會議提出，加快關鍵技術攻關和超大規模智算叢集建設，強化高質量資料供給，加強人才、資金等要素保障，支援企業開展基礎研究和前沿探索；此前國家發改委已公開表態，加強對5G、工業網際網路、資料和算力中心等數字基礎設施建設的中長期貸款支援，積極運用融資租賃、不動產信託投資基金、資產證券化等方式拓寬數字基礎設施建設資金來源租賃。
隨著政策紅利逐步釋放，算力賽道成為金融租賃行業佈局的重點方向租賃。但也有業內聲音提示，行業高速擴張的背後，需警惕潛在的泡沫化風險。
武澤偉指出，算力租賃的泡沫化風險主要集中於技術迭代風險、供需錯配風險和資產處置風險三個核心環節租賃。GPU等算力裝置效能更新換代速度極快，一旦新一代晶片量產，現有裝置的租金回報率可能急劇下滑，而算力中心建設週期較長，若宏觀算力需求增長不及預期或區域佈局過於集中，則可能導致供給過剩，同時該類裝置專用性強、二手市場流動性不足，一旦承租方違約，租賃公司面臨較大的殘值損失壓力。
對此，武澤偉建議，金融租賃公司應構建覆蓋投前、投中、投後的全鏈條動態風控體系，在專案准入環節須引入獨立的技術評估團隊，對裝置選型、供應商實力和能耗指標進行深入盡調，避免過度集中押注單一技術路線租賃。在租賃期內要建立與算力實際使用率、訂單履約情況掛鉤的智慧監測預警機制，同時探索與產業龍頭合作建立裝置調劑流轉平臺，以提升極端情形下的資產退出靈活度，在行業上行週期中始終保持對科技屬性和金融屬性雙重底線的敬畏。
圍繞金租機構的風險承壓能力與長期發展邏輯，鄭磊對記者進一步分析，金融租賃公司在算力行業週期波動中，相比單純算力租賃企業確實擁有更多風險緩釋工具，但這是一種“相對優勢”，而非“絕對安全”租賃。金融租賃公司的牌照、資金成本和資產所有權提供了更好的風險緩衝墊，但能否平穩穿越週期，取決於前期是否堅持了“真租賃”原則（保障高直租佔比、落實真實裝置核驗、制定合理殘值評估），是否建立動態退出機制、是否避免與高風險算力企業過度繫結。
“在行業過剩的‘壓力測試’中，風控紮實的金租公司可以減小損失、有序退出；風控虛置的金租公司則可能與算力企業‘同沉’租賃。牌照不是護身符，專業風控才是。”鄭磊強調。
在他看來，算力租賃是金融租賃行業轉型的重要方向，但“追風口，跑得快靠紅利，跑得遠靠風控”租賃。金融租賃公司必須在搶抓市場機遇的同時，深刻認識算力產業“高投入、快迭代、強波動”的特性，以“真租賃”為底線，以專業化風控能力為護城河，方能在這場產業變革中行穩致遠。
