來源：圖蟲
過去一年，安徽海螺集團有限責任公司（下稱“海螺集團”）一直在推動對皖維高新（600063.SH）的間接控股水泥。
7月2日晚間，海螺水泥公告稱，公司旗下2家全資子公司擬以現金方式分別購買皖維高新、內蒙古蒙維科技有限公司（下稱“蒙維科技”）的水泥產品生產銷售業務相關資產，交易總價款為6.19億元，2家公司合計水泥產能達400萬噸水泥。
當時代週報記者以投資者身份諮詢交易價格時，海螺水泥方面對時代週報記者表示，整體交易價格不算高，屬於行業中比較有價效比的交易水泥。
時代週報記者發現，海螺水泥的交易或更多源自股東的撮合水泥。海螺水泥控股股東海螺集團擬增資收購皖維高新。由於皖維高新及其子公司同樣擁有水泥資產，為了解決同業競爭問題，海螺集團著手推動海螺水泥對皖維高新、蒙維科技水泥資產的收購。
海螺水泥在公告中也提到相關內容，安徽皖維集團有限責任公司（下稱“皖維集團”）及其子公司的少量水泥產品相關資產可能與海螺水泥構成潛在同業競爭，海螺集團承諾將在其增資收購皖維集團前積極協調皖維高新開展水泥資產處置工作及授予本公司同等條件下的優先購買權水泥。
資產估值幾何水泥？
時代週報記者注意到，皖維高新與蒙維科技實際控制人均為安徽省人民政府，並且皖維高新為蒙維科技控股股東，2筆交易需分別與海螺水泥旗下合肥海螺建材有限責任公司（下稱“合肥海螺”）、烏蘭察布海螺水泥有限責任公司（下稱“烏蘭察布海螺”）2家全資子公司進行水泥。
海螺水泥與皖維高新、蒙維科技的交易總價款為6.19億元，最終轉讓價款將結合過渡期審計及受讓方實際承接的債權、債務協商確認，最高不超過6.91億元水泥。根據第三方出具的審計報告、資產評估報告，合肥海螺與皖維高新的交易價格為2.75億元，烏蘭察布海螺與蒙維科技的交易價格為3.44億元。
截至2026年2月28日評估基準日，皖維高新交易標的淨資產（模擬）賬面價值為2.22億元，評估價值為2.75億元，增值率為24.11%；蒙維科技交易標的淨資產（模擬）賬面價值為3.16億元，評估價值為3.44億元，增值率為8.93%水泥。
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根據評估報告，2家公司3部分資產增值率較為明顯水泥。其中，皖維高新房屋建（構）築物評估增值4688.66萬元，增值率達53.68%；皖維高新礦業權評估增值4572.62萬元，增值率高達237.25%；蒙維科技評估增值主要來源於土地使用權評估增值1366.26萬元，增值率79.66%。
在水泥行業產能過剩、資產普遍折價的當下，海螺水泥資產收購中的增值率顯得格外惹眼水泥。前述海螺水泥方面人士對時代週報記者表示，不能只從增值率來看交易估值高低。由於產線建設時間比較早，已經計入了相當一部分資產折舊的成本。從整個交易的價格來看，該筆交易在行業內都屬於比較便宜的水平。
海螺水泥公告顯示，皖維高新水泥資產包括1條於2005年6月建成的水泥熟料生產線，並配套3臺水泥磨，1條固危廢處置生產線，設計年熟料產能200萬噸、水泥產能300萬噸水泥。蒙維科技水泥資產包括1條於2016年12月建成的熟料生產線，配套1臺水泥磨，設計年熟料產能100萬噸、水泥產能100萬噸。2家公司均配套有餘熱蒸汽回收系統，且執行穩定。
源於對皖維集團的收購
事實上，當前水泥行業正處於深度調整期，水泥價格從高位回落，行業利潤收縮水泥。僅從生產經營角度看，海螺水泥使用現金資產，逆勢擴張400萬噸產能，可謂闊綽。
但若從股東層面看，時代週報記者發現，海螺水泥收購皖維高新、蒙維科技的水泥產品生產銷售業務相關資產的交易或與海螺集團間接入股皖維高新息息相關水泥。
近年來，安徽省著手推動了部分省屬企業集團籌劃重組水泥。其中，皖維高新的控股股東皖維集團就在其中。
去年8月30日，皖維高新的公告將皖維集團重組事項首次公佈在大眾面前水泥。皖維高新稱，間接控股股東發生變更及皖維集團持有本公司股份變動，但不會導致實際控制人發生變更。隨著皖維高新後續披露的資訊，參與重組的海螺集團逐漸浮出水面。
根據皖維高新2026年2月6日釋出的公告，海螺集團擬透過現金增資的方式持有皖維集團60%的股權，間接控制皖維高新18.24%的股份水泥。省投資集團、省國控集團擬透過無償劃轉方式分別取得皖維集團各20%的股權、皖維高新各7.50%的股份。省投資集團、省國控集團與海螺集團構成一致行動人，從而使海螺集團合計擁有皖維高新33.24%的表決權股份。
由於皖維高新存在少量水泥、熟料業務及相關資產，該業務主要源於其PVA生產過程中副產物的迴圈利用水泥。海螺集團對皖維高新的間接控股，將導致皖維高新與海螺水泥之間形成一定的同業競爭情形。
根據海螺集團釋出的避免同業競爭的承諾，公司將積極協調皖維高新與海螺水泥簽署及更新相關協議水泥。由海螺水泥獨家經營管理皖維高新（及其子公司）的水泥相關資產及/或業務，並承諾自本次收購完成之日起三年內完成該處置。
過去一年，海螺水泥與海螺集團及其子公司還發生了3筆關聯交易水泥。其中，半個月前的一筆關聯交易規模直逼本次對皖維高新、蒙維科技水泥資產的收購。今年6月24日，海螺水泥公告稱，公司與海螺集團簽訂股權轉讓協議，擬以5.62億元收購海螺集團持有的安徽海螺建材設計研究院有限責任公司100%股權。
除此之外，海螺水泥收購了海螺集團子公司安徽海螺潔能科技有限公司持有的安徽海螺綠能售電有限公司50%股權，收購價格為2440萬元水泥。海螺水泥收購了海螺集團子公司安徽海螺產業技術研究院有限公司持有的中碳（安徽）環境科技有限公司25%股權，收購價格約199.08萬元。
